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2020年(nian)年(nian)初以來,在全球貿易保護主義(yi)仍存、澳大利亞大火(huo)持續(xu)蔓(man)延、英國脫歐進入新階段(duan)、新型冠狀病毒肺炎疫(yi)情受關(guan)注(zhu)等多重因素的影響下(xia),多國央行選擇在年(nian)初“首秀”中采用按兵(bing)不動的態勢。

本周二(er),澳大利亞央行選擇維持利率(lv)不變。與之類似,美(mei)聯儲(chu)、英國央行xiao)?分zhou)央行xiao)  冑械染誚衲nian)第一(yi)次利率(lv)會議中xie)3擲lv)不變。分析人士(shi)認為,在金融(rong)市(shi)場避險資shi)欠邢摶約岸喙冑邪幢bing)不動的背後,傳遞出目前全球投資shou)zhe)和決策者(zhe)傾向(xiang)于(yu)把yan)灤凸謐床《痙窩滓yi)情等事件(jian)視為暫(zan)時性yuan)縵眨 鶻綺?錘械嬌kong)慌,市(shi)場反cong)Υυ謖7凍搿/p>

觀望(wang)成為主流

在本周澳大利亞央行xing)橄  埃 性yu)測認為,2019年(nian)第四(si)季(ji)度突(tu)發(fa)的森林大火(huo)恐(kong)將令澳大利亞經濟受損(sun),該國央行有可能不得(de)不降息以支持經濟。但(dan)最新lv)ju)顯示,澳大利亞去年(nian)12月就業數據(ju)好(hao)于(yu)預(yu)期,其中,失業率(lv)從(cong)5.2%降至5.1%,這意味(wei)著該國勞動力市(shi)場仍舊(jiu)保持向(xiang)好(hao)。與此song) 保 拇罄1月零售(shou)銷售(shou)跳增(zeng)0.9%,創2017年(nian)11月以來最大增(zeng)幅,顯示出消費市(shi)場保持zhi)烤 > 醚xue)家表示,雖然森林大火(huo)對澳經濟帶(dai)來負hao)嬗跋歟 dan)並未傷及an)gen)本,澳央行在此背景之下(xia)選擇觀望(wang)也(ye)符合市(shi)場預(yu)期。

英國央行行長(chang)卡尼在上周宣布(bu)維持利率(lv)不變之後表示,英國經濟在2020年(nian)初將出現令人鼓(gu)舞的跡象,但(dan)他也(ye)表示,英國央行仍在觀望(wang),看cong)  檬ju)能否證實這一(yi)點。在今年(nian)首次利率(lv)會議上,英國央行貨幣(bi)政策委員(yuan)會(MPC)再次以七(qi)票贊(zan)成、兩(liang)票反對的投票結果支持將指標利率(lv)維持在0.75%不變,外部委員(yuan)桑德斯gou)凸ha)斯克爾投票贊(zan)成降息。

與英國央行內部存在分歧不同,上周美(mei)聯儲(chu)今年(nian)首次利率(lv)會議則是(shi)一(yi)致同意保持利率(lv)不變。美(mei)聯儲(chu)官(guan)員(yuan)認為,美(mei)國就業市(shi)場強勁、失業率(lv)維持在低(di)水(shui)平、經濟持續(xu)溫(wen)和增(zeng)長(chang),當前的利率(lv)shou)呤shi)適當的,可以支撐美(mei)國經濟持續(xu)擴(kuo)張、就業市(shi)場保持zhi)烤  約巴(ba)ㄕ退shui)平回到2%附(fu)近。歐洲(zhou)央行和日本央行xing)ye)把ya)弁wang)作為今年(nian)首次利率(lv)會議的政策策略yu) 且yi)方面表示將對內部經濟數據(ju)繼(ji)續(xu)研(yan)判,另一(yi)方面也(ye)認可會對全球外部風險保持關(guan)注(zhu)。

寬松基(ji)調未改

雖然按兵(bing)不動成為今年(nian)年(nian)初全球央行利率(lv)會議“首秀”的主流,但(dan)也(ye)有央行選擇降息,例如,馬(ma)來西亞、土(tu)耳其和南xi)茄冑醒≡竇ji)續(xu)延續(xu)去年(nian)的降息步(bu)伐,用以刺激(ji)本國疲弱的經濟。其中,土(tu)耳其央行降息75個基(ji)點至11.25%,為連續(xu)第五次降息。不過總體來看,雖然各國動靜不一(yi),但(dan)大多表態堅持貨幣(bi)寬松立(li)場。

目前,英國已正式脫離歐盟,並有11個月的過渡期與歐盟談判貿易協(xie)議,英國央行xie)硎荊 yu)計2021年(nian)初將出現zhi)騁啄Σ痢R潑竇跎俸推qi)業di)蹲始躒躋ye)會給經濟帶(dai)來壓(ya)力。卡尼認為,英國正在進入一(yi)個可能發(fa)生深刻結構性yuan)浠hua)的10年(nian)。與此song) 保 分zhou)央行面臨的國內外經濟mei)肪巢 渙釗死止邸E分zhou)央行xie)硤 疲 鼻罷逍問浦?韝豪lv)環境是(shi)合理的,並仍強調準備好(hao)在必(bi)要時調整所有措(cuo)施,風險仍向(xiang)下(xia)傾斜(xie)。歐洲(zhou)央行多年(nian)來一(yi)直(zhi)沒(mei)有達到其略低(di)于(yu)2%的通脹目標,盡(jin)管在拉加德前任德拉吉(ji)的領導下(xia)采取了越(yue)來越(yue)多的積極刺激(ji)措(cuo)施。但(dan)目前來看,這些措(cuo)施仍舊(jiu)效(xiao)果有限。

去年(nian)國際貨幣(bi)基(ji)金組織、世界銀行xing)約熬 獻櫓 追(zhui)椎鶻等 蚓 迷zeng)長(chang)預(yu)期,這多少勾勒(le)出2020年(nian)全球經濟的不huan)ldquo;遠景”。綜合xi)鞣窖yan)報來看,市(shi)場人士(shi)認為,今年(nian)全球貨幣(bi)政策仍yue) 3摯硭桑 迪 目kong)間將十分有限。例如,本輪全球貨幣(bi)寬松開啟前,美(mei)聯儲(chu)基(ji)準利率(lv)上限為2.5%,不huan)敖鶉rong)危機前聯邦(bang)基(ji)金利率(lv)上限的一(yi)半。與美(mei)聯儲(chu)相比,歐洲(zhou)央行和日本央行貨幣(bi)寬松能夠“騰挪”的空(kong)間更小(xiao)。當前歐元(yuan)區隔(ge)夜存款(kuan)利率(lv)已降至-0.5%,日本政策目標利率(lv)維持-0.1%多年(nian)。理論而言yu) 豪lv)shi)佔洳荒 尷藿檔di)。

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